「非常高い利益の見通し、トークンの持続的な買い戻しと破棄、Vault 製品の導入は、Pencils Protocol エコシステムの大きな利益となっています。」
Pencils Protocol は、現在、Scroll エコシステムの TVL（総ロックアップ価値）が最も高い DeFi プラットフォームです。市場全体が比較的平穏な状況であっても、Pencils Protocol は約 3 億ドルのロックアップ価値を維持し、24 万 7000 人以上のアクティブユーザーを抱えています。
そして、9 月に入ると、Pencils Protocol は好材料を次々と迎えました。まず、Pencils Protocol は 8000 万ドルの評価額で新たな戦略的資金調達を行いました。投資家には DePIN X、Taisu Ventures、Black GM Capital、Bing Ventures などが含まれており、これは Pencils Protocol の成長の将来に対する業界の期待が非常に高いことを示しています。
同時に、Pencils Protocol は DAPP トークンの経済モデルを公開し、9 月 18 日に Tokensoft プラットフォームで新たな IDO（Initial DEX Offering）イベントを開始する予定です。このイベントでは、今回の販売のために DAPP トークンの総量の 20％（2000 万枚）が使用される予定であり、これはエコシステムの経済システムがフル稼働することを示唆しています。
さらに、Pencils Protocol の中核製品である Vault も近日中にローンチされる予定です。この製品は、Pencils Protocol が C ユーザーに向けた重要な収益源であり、同時に Pencils Protocol の重要な収入源でもあります。Vault 製品は収益の 20％を DAPP トークンの買い戻しと破棄に充てる予定です。したがって、Vault 製品の導入は、Pencils Protocol の製品面のさらなる改善を意味し、Pencils Protocol エコシステムのバリューフライホイールが始動することを示唆しています。
Vault はどのような製品ですか？
実際、Vault は流動性マイニングをモデルとした収益プールです。Vault モジュールは、ステーキングプールに接続され、ユーザーがアセットをステーキングプールに預け入れたり借りたりすることをサポートしています。一方、Vault 1.0 では、Scroll エコシステムのさまざまな DEX の流動性プールに接続され、ユーザーは流動性マイニングを通じて LP（流動性プロバイダー）になり、レバレッジをかけた後の流動性マイニング収益を獲得することができます。
このモデルでは、ユーザーは少ない資金でレバレッジをかけることでより高い収益を得ることができます。また、Pencils Protocol には一部の収益を利息として支払うだけでなく、Vault の初期のアクティブな参加者はデポジットステーキングと LP ステーキングの基本的な報酬だけでなく、高い倍率のポイントやトークン報酬も獲得することができます。これにより、ユーザーの Vault モジュールへの積極的な参加意欲が大幅に向上し、ステーキング側の資本効率も大幅に向上します。操作上は、通常の流動性マイニングと同様の手順であり、参加の敷居が低く、多くのファーミングプレーヤーを引き付けることができます。
一方、Vault 製品は流動性のハブでもあり、ユーザーの参加は DEX に流動性を大量に供給することを意味します。現在の市場状況では、このような効率的な流動性ハブは非常に意義深く、現在の LRT（BTC、ETH エコシステムを含む）トラックとも深く結びついており、Vault 自体の物語性を高めています。
長期的には、Vault はユーザーの資産管理を主要な開発方向としており、さらに多くの優れたアセットを統合し、オンチェーンのデルタ中立戦略、オンチェーンのシンセティック収益、オンチェーンのオプションなど、さまざまなアセット収益方法を提供する予定です。これにより、収益チャネルをさらに拡大することができます。
実際、各市場サイクルには、ユーザーの収益ニーズに応えるための革新的な集約収益製品が必要です。市場の流動性が不足している熊市では、ユーザーは安定した収入を得たいと期待しており、収益性の高い集約収益製品は非常に人気があります。牛市では、このような製品は豊富なプレイ方法と業界平均を上回る収益率のため、多くの投資家にとって魅力的な存在です。したがって、牛熊に関係なく、このような製品は常に市場が存在し、Yearn Finance などの早期市場評価が 30 億ドルから 50 億ドルの間にあることを考えると、Alpaca Finance もピーク時には約 10 億ドルの市場価値がありましたが、このサイクルではまだ新しい同類の革新的な製品が登場していません。Vault は、この不足を埋めるために市場に向けられています。流動性ハブ、LRT トラックの物語性も Vault または Pencils Protocol の評価を高めるでしょう。
したがって、Vault 製品自体を見るだけで、Pencils Protocol の評価について大まかな予想ができます。さらに、Vault は将来的に戦略に基づいた多くの受動的収入機能を導入し、LaunchPad、Shop などの重要な製品を立ち上げる予定です。したがって、8000 万ドルの評価額での今回の資金調達は明らかに大幅に低く評価されています。
なぜ Vault には非常に強い利益の見通しがあると考えられるのか
したがって、まず Vault 製品の評価論理を理解すると、Vault のビジネス量の予想を大まかに把握することができます。
Vault に需要があるのはどのような役割ですか？
- 投資家：安定した収益を期待する Farming ホルダー
- LSD、LRT ステーキングに参加したユーザー：LRT アセットを Farming の方法で再利用することを期待しています
- LRT プロジェクト：LRT トークンにさらなる資本価値と流動性価値を付加することを期待しています
- DEX：Vault に接続して流動性をさらに捕捉することを期待しています
上記の各セグメントは、非常に強力な市場ニーズを持っており、痛点を解決し、ニーズを満たすことで持続的な成長を実現することができます。同様の製品ではこれらの役割に望ましい効果をもたらすことができず、Vault モジュールの利点が示されています。これが Vault 製品の成長上限が非常に高いと言える理由です。
実際、Staking モジュールだけでも 3 億ドルの TVL（プレステージ報酬のみ）があります。これは Vault のレバレッジマイニングが強力なベースプールを持っていることを示しているだけでなく、Vault 製品（プレステージ報酬 + Farming 収益、ますます多くのプロジェクトが参加）のオープン後、TVL がさらに急増することを意味しています。したがって、巨大なビジネス量、巨大な TVL のサポートのもと、多方面のニーズを満たす Vault 製品は、十分な収益の見通しを持っており、同類の製品よりもはるかに収益を上げる能力を持っています。
持続的な買い戻しと破棄、DAPP トークンの価値成長の重要なエンジン
Vault のローンチによってもたらされるもう一つの重要な利点は、Pencils Protocol が Vault モジュールの 20％の収益を DAPP トークンの買い戻しと破棄に充てることです。つまり、Vault モジュールに取引量が発生すれば、DAPP トークンの買い戻しと破棄のための資金が絶えず生み出され、通貨の供給量が継続的に減少し、価値が上昇することになります。
したがって、買い戻しと破棄のメカニズムは、実際には DAPP トークンの持続的な通貨の減少と価値の上昇の重要なエンジンです。先に述べたように、Vault モジュールの潜在的なビジネス規模について言及しましたが、さまざまな要因の促進により、DAPP トークンの買い戻し資金はますます増加し、DAPP トークンの買い戻しと破棄の規模もますます大きくなるでしょう。
また、DAPP トークンの初期の流通から見ると、早期市場での DAPP トークンの流通は主に IDO から供給されます。最新の Tokensoft プラットフォームの IDO ルールによれば、サブスクライバーは 6 ヶ月から 12 ヶ月のロックアップ期間がありますので、早期の流通量は非常に少ないでしょう。そして、持続的な買い戻しは、トークン保有者のロックアップ解除による影響を継続的に希釈し、破棄側が生産側を常に上回ることになります。
一方、DAPP トークン自体には一定の実用性があります。たとえば、Pencils Protocol Farms で $DAPP をステーキングすることで、1：1 の比率でエクイティトークン $pDAPP を獲得することができます。$pDPP 保有者は、$pDAPP をステーキングすることで補助金を受け取ったり、DEX で $pDAPP の流動性を提供したりすることができます。また、Vault モジュールでは、ユーザーがより多くのポイントインセンティブやより高いレバレッジ倍率、独占的な機能の優先使用、より豊富な戦略製品を得るために、$DAPP トークンをステーキングする必要があります。
したがって、より多くのエクイティを得るために、特に Vault モジュールのローンチ後、DAPP の需要性がさらに明確になります。
したがって、Vault モジュールを中心にして正の価値循環が生まれます。つまり、プラットフォームのビジネス取引量の増加は、プラットフォームに持続的な収入をもたらし、DAPP トークンの買い戻しを促進し、通貨の減少を継続し、Vault プールの取引量とビジネス量の急増は、DAPP トークンの需要性をさらに促進し、DAPP トークンの流通と緊縮を継続的に減少させます。したがって、Vault の買い戻しと破棄は、DAPP トークンの価値上昇のスパイラルの導火線であり、このスパイラルを推進するエンジンでもあります。
慎重な見積もりでは、TGE（トークンジェネレーションイベント）後の短期間で DAPP トークンの価格が 10 倍以上上昇し、ビジネス面の拡大に伴いさらに上昇する可能性があります。Vault 製品のローンチは、価値スパイラルの始まりとなるでしょう。